[摘要]国货运动品牌崛起的势头正猛，但与外资巨头们在关键竞争维度上的距离仍然不小。而这对投资者来说恰恰是一个难得的机会，是与国产运动品牌一起成长的机会。
安踏、李宁、特步国际、361度四家国产运动品牌都实现了业绩与股价上的共振，连续两年表现好于外资品牌。
而近期，特步国际单周内超20%的股价涨幅，再次引起投资者瞩目。
短暂胜出与长期差距
长期以来，国货运动品牌被外资品牌摁在地上摩擦。
这一窘境直到近年才有所改变，其中的标志性事件是去年安踏净利润超越阿迪达斯排名全球第二，这是国货运动品牌排位最高的一次。
这还没完，今年上半年“抵制新疆棉”事件更像是一次外资品牌来集体“送人头”。
高涨的民族情绪下，国产运动品牌无论是品牌声量还是实际销量都有空前提升。
第三方数据显示，“618”大促期间，仅天猫官方旗舰店中，国货与外资运动品牌销售额就出现巨大的分野。
国货品牌中，安踏集团、李宁、特步的销售额同比分别增长65.9%、42.6%、49.6%，与之相对应的外资中，除Lululemon增长15.6%外，耐克、阿迪达斯销售额分别下滑25.5%、31.2%。
“618”的表现直接影响到各家公司的中期业绩，相对于四家国货运动品牌平均37%的收入增速，两大外资龙头大中华区的表现乏善可陈，耐克努力实现了11%正增长，阿迪达斯直接负增长16%。
就连阿迪达斯CEO卡斯珀·罗斯特德也不得不承认， “现在的(大中华区)市场需求已经偏向中国本土品牌，而不是全球品牌。”
国货势头看似强劲，能持续多久还是个问题。
对这一问题的讨论分为两派，一派认为“新疆棉事件”只是助燃剂，背后的基础是国内年轻消费者的民族自信与对国货品质的认同;另一派则认为，民族情绪一瞬而过，国货与外资品牌存在的差距并非短时间内能逾越。
客观而言，国货运动品牌的崛起趋势不可逆转，但想要完全超越外资需要一定时日。
这是因为，运动品牌的竞争门槛较高，而恰恰当前最核心的竞争资源都被外资牢牢占据着。
这些核心竞争资源包括：技术功能的领先性、顶级体育营销资源、渠道及供应链资源。
首先，由于运动鞋服十分强调专业性及功能可靠性， 研发与技术的沉淀突破恰恰是产品品质升级的关键。 比如耐克的Air气垫技术与阿迪达斯的Boost缓震材料，开发后贡献了营收的半壁江山。
在这方面，国货品牌与外资品牌差距较大。
数据显示，四家国货品牌除安踏外，其他三家研发费用净额仅为阿迪达斯的1/3、1/4，这还没将研发投入最大的耐克加进来。
正是由于研发体量上的差距，导致前沿的材料、结构新技术均是由外资推动，国货品牌跟随。
其次，回顾体育巨头的成长史， 不论是诞生于美国的耐克 还是创立于德国的阿迪达斯，均离不开对全球顶级体育资源的利用。
耐克深度绑定NBA，签约了乔丹、科比、詹姆斯等一众NBA超级巨星，在篮球运动领域建立了高度壁垒。阿迪达斯则垄断顶级足球俱乐部，并以赞助国家队的形式，在足球运动领域拔得头筹。
相较而言，国货品牌目前得到的大多都是非全球顶级的营销资源，比如李宁赞助国内的CBA，在流量上就天然与NBA存在差距;签约的篮球明星，除了韦德，像巴特勒、麦科勒姆等都居于第二梯队。安踏签约的克莱汤普森、海沃德，也非顶级球星。而这恰恰是提升品牌调性的重要部分。
最后，国内外品牌在渠道与供应链端依然存在差距。像耐克、阿迪达斯这样的头部外资品牌普遍本身只负责研发与品牌，将渠道交给滔博、宝胜这样全国顶级分销商，供应链几乎100%外包出去。这样在不影响经营效率的同时，能实现更高的净资产收益率。
综上我们认为，国货运动品牌崛起的势头正猛，但与外资巨头们在关键竞争维度上的距离仍然不小。而这对投资者来说恰恰是一个难得的机会，是与国产运动品牌一起成长的机会。
综上，在国货四大运动品牌中，安踏的领先肉眼可见，潜力最大;李宁的品牌力不可小觑，发展后劲足;特步国际已完成跑步领域的主业转型，但新品牌尚未扭亏，高瓴的加入是把催化剂;361度则“不温不火”。
随着运动人群的进一步渗透，以及国货运动品牌的奋起追赶，好戏还在后面。
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